电子烟归烟草法规后還能代工嗎,市值一天蒸发2100亿,电子烟魂断”专卖法”

悬在他头顶的达摩克利斯之剑终于落下。

3月22日,工业和信息化部、国家烟草专卖局联合印发《关于修改中华人民共和国烟草专卖法实施条例的决定(征求意见稿)》 Comments)”,拟在现有法规中增加一:电子烟等新型烟草制品按照本法规卷烟相关规定执行。

字数越少,问题越大。消息一出,电子烟品牌悦刻母公司五芯科技当晚暴跌47.84%。港股和A股电子烟板块23日也受到重创,电子烟代工油思摩国际暴跌27.22%电子烟厂家,亿威锂电暴跌15.85%,艾仕德开盘报价到极限…

这些大佬的市值一天蒸发2094亿元。显然,首都市场已经做好了最坏的打算。

市场已经预料到电子烟会加强对行业的监管,但更多的是税收、口味控制和尼古丁集中度。没想到监管比想象中凶猛很多。

以上评论清楚地表明电子烟属于烟草。如果按照传统烟草监管,从生产、批发到销售、包括出口、广告的所有环节都必须增加,那么监管的层次和强度将增加一个以上的水平,现有玩家将面临灭绝。

这是最糟糕的结果。好在监管规则还没有出台,如何按照卷烟的规定执行,还存在很多不确定性。在市场上也有一些乐观的声音,比如政策实施需要时间。

再比如,考虑到电子烟的发展趋势和现有产业链的价值,监管不会“一棍子打死”。任何新兴产业都必须在发展过程中规范发展。

话是这么说的,但是在烟草专卖法之下,电子烟玩家现在赚钱的不是来自吸烟者,而是来自国家。这取决于政策的表面。

/01/

电子烟最黑暗的时刻

早在2018年,一名女子在北京地铁吞云吐雾。被乘客劝阻后,她举起手中的电子烟暴怼:这是烟吗?没受过教育。

当时国内对电子烟没有明确规定。后来虽然各地发布控烟令,但吸电子烟在公共场所被禁止,电子烟被禁止向未成年人出售,电子烟也被“禁止上网”。

但关于电子烟,一直没有明确的监管政策和行业标准。说白了,这几年,电子烟在各方争议中狂奔,狂野成长。

在这个过程中,从业者和投资人都对电子烟监管有了清晰的认识。不过,之前大家的期待更多是关于税收、口味控制和尼古丁浓度。这其实是基于传统烟草行业和国外监管对市场的期待。

传统卷烟产品的税率在60%以上,包括消费税和增值税。根据税务局发布的卷烟消费税信息,转让价格在70元/支以上的A类卷烟税率为56%,转让价格低于70元的B类卷烟税率为56%。人民币 70 元/件为 36%。目前电子烟产品属于普通消费品,增值税税率仅为13%,远低于传统烟草。

帝国烟草电子烟_帝国烟草 电子烟在哪买_电子烟归烟草法规后還能代工嗎

“电子烟等新型烟草制品参照本条例卷烟相关规定执行”,显然超出了市场的预期。

一方面,监管水平超出预期。工业和信息化部、国家烟草专卖局联合发布修正案电子烟代工,目的主要是贯彻落实“党中央、国务院推进电子烟监管法制化”的要求。这显示了什么,我不必阅读。

另一方面,监管水平已经超出预期。本文档对电子烟完全定性:电子烟等新型烟草产品在核心成分、产品功能、消费方式等方面与传统卷烟同质,参照传统卷烟产品实施。

其实电子烟本身就具有烟草和消费电子的双重属性,市场曾经为电子烟上市公司的估值提过消费电子。不过以后就不好说了。

此次监管行动,意味着电子烟拥有合法身份,也意味着其烟草属性得到官方认证,必须纳入烟草专卖系统。监督的关键词是“专卖”。最坏的结果将是“牌照+加税+国家定价”,这将对整个产业链产生致命的影响。

消息一出,雾芯科技股价暴跌47.84%。 23日,思美国际暴跌27.22%电子烟归烟草法规后還能代工嗎,亿维锂能暴跌15.85%,爱仕德开盘下限。这些大佬的市值一天蒸发2094亿元,堪称电子烟最黑暗的时刻。

对于大多数人来说电子烟代工,他们认为这只是一个可以通过增加税收和限制品味来解决的问题。这样一来,整个产业链可能会被颠覆。显然,市场 做好了最坏的打算。

/ 02 /

颠覆电子烟产业链逻辑?

“烟草专卖是指国家对烟草专卖品的生产、销售和进出口实行垄断统一管理制度”。这是现行专卖执法条例的第二条规定。

还有“参考香烟的相关规定”,这句话有很多意思。如何参考?还有很多不确定因素。

我们是根据最悲观的预期推导出来的,即电子烟和传统烟草一样,完全国有化,中国烟草公司实行集中统一管理。

在这种情况下,“专卖”专业化将重塑电子烟 的生产、批发、销售、进出口链接。这意味着现有的电子烟渠道商和品牌商将失去生存空间,Simer等厂商也将受到影响。

先看生产端。按照传统烟草的专卖系统,电子烟需要按计划生产,按计划产量供应。

未来的路径可能是中烟公开招标,一批合格的设备供应商、技术和材料供应商竞标。

烟具和烟弹制造商Ruthmore International获得了烟草专卖生产企业许可证,并将其纳入中国烟草系统。目前,其收入占比较大的出口业务由中烟香港代理销售。 Smole International 只为中国烟草系统生产吸烟配件和烟弹 产品; 烟油完全由中国烟草控制,不管烟油成分还是味道。

看最下游的零售端。所有现有的电子烟 网点都需要申请烟草专卖 零售许可证并持牌经营。目前电子烟零售渠道的竞争力很难与传统的烟草销售渠道体系相比。在最极端的情况下,电子烟厂商目前部署的渠道将被彻底淘汰。

夹在中间的品牌受到的打击最大。

由于电子烟烟具生产和烟油标准严格控制,电子烟产品通过传统烟草销售渠道销售,电子烟将与卷烟产品一样,价格,品牌完全受控由中国烟草控制。什么卖是地区烟草局决定的,不是市场说了算。 悦刻、yooz、小野等品牌拥有者将失去生存空间。

很简单。品牌通过中烟卖货类似于药品集中采购,利润率将大幅下降;而终端渠道不掌握在自己手中,品牌护城河无法建立。即便电子烟零售牌照可以大量发放,也会被重新洗牌,因为门店将成为多个品牌的共享网络。

这只是“专卖”的影响,完全参照香烟实施,还有重税等着电子烟。

相比渠道和品牌,以西美尔为代表的生产端受到的影响相对较小。但也不得不面对更高的税率,利润空间大打折扣。

这样看,产业链被颠覆一点也不为过。

当然,也有乐观者认为监管不会如此严格“一刀切”。相反,随着授权时代的到来,市场上的一些不合规的品牌和厂商必然会被淘汰,而悦刻、思摩等顶级玩家将凭借资本优势得到进一步提升, 市场 和产品。提高注意力。

/ 03 /

让凯撒去凯撒,

上帝属于上帝

对于投资者来说,需要考虑的实际问题是,电子烟大数,抄底还是割肉?

你不妨参考一些过去的例子。例如,2018年3月,游戏行业停止发布版本号。当时大家普遍认为,不会伤害行业电子烟归烟草法规后還能代工嗎,对领导者好。但腾讯股价从3月份开始下跌,直到版本号解冻后才恢复上涨趋势。

在某些行业,运气不是那么好。比如在线彩票行业,2014年巴西世界杯后,500彩票网络收入和利润大幅增长。

帝国烟草 电子烟在哪买_帝国烟草电子烟_电子烟归烟草法规后還能代工嗎

这是一个好故事的开始,但没想到一年后,网络彩票销售监管被暂停,500彩票中国暂停彩票销售,公司也遭受了多年损失。其股价一路下跌,再也没有回到原来的高位。

现在看来电子烟行业因监管而充满变数。虽然目前还处于征求意见阶段,难以真正评估对电子烟工业链的具体影响,但可以确定几点。

监管要规范生产经营。可以预见,国家即将对生产型企业实施许可管理,需要具备资质、人才、制度等条件才有资格申请许可。对于Simer这样的厂家来说,最好的结果可能是所有烟弹都由烟草专卖局独家提供,烟具分发给有生产资质的厂家生产。

税收控制。由于电子烟由烟具和烟弹和烟油组成,可能不能完全复制香烟来征税,但加税势在必行。参考其他国家,有只对烟油或烟具征税的,也有对烟油和烟具同时征税的。

批发Retail 许可证规范。至于直接将销售渠道纳入现有卷烟专卖系统还是探索新系统,这是一个问题。

广告和特殊性规定。不仅尼古丁内容和口味,以后重装、封闭重装、一次性电子烟都可能产生,但开放电子烟肯定会受到严格监管。因为存在一些不可控的风险。

产品认证问题。美国有PMTA认证,即烟草上市前申请。获得PMTA认证后才能继续销售卖。

还记得 2019 年 5 月 IQOS 允许通过 PMTA 在美国销售的消息吗?他们历时2年多才完成,据说耗资2000万美元。这不是中小玩家可以参与的游戏。

未来随着行业标准的建立,国家标准也会陆续出台。不一定像美国那样,但该行业野蛮生长的时期已经结束。

不过,也不必过于悲观。这里有一些乐观的因素。

比如中国电子烟已经形成了成熟庞大的产业链。早在2018年,电子烟员工人数已突破200万,国内产业链已形成全球领先的竞争优势。 2019年中国电子烟出口总额达765.850亿元。

再比如,烟民数亿,利税数万亿。可以预见,在未来很长一段时间内,传统卷烟产品仍将是中烟系统最大的收入来源。在这种情况下,“专卖”的“特殊”是否与传统烟草完全相同,或者是否会有单独的规定尚不清楚。

是不是觉得电子烟企业太难了?这是正常的。在监管风暴下,一些公司可能会发现越来越难。

为什么让凯撒属于凯撒,而上帝属于上帝。

相关证券:

0 份报告

赞(0)
未经允许不得转载:电子烟贴牌网 » 电子烟归烟草法规后還能代工嗎,市值一天蒸发2100亿,电子烟魂断”专卖法”

评论 抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址

电子烟OEM

贴牌代加工工业设计