Pmi电子烟在中国代工,中国生产了全球 95% 以上的电子烟

简介:传统烟草危害健康,电子烟作为传统烟草的替代品应运而生,以安全环保理念为大众所熟知。近十年来电子烟工厂,电子烟行业发展迅速,市场的规模急剧扩大。从发展前景看,目前市场电子烟在中国的渗透率不到1%,远低于美国的13%。同时,中烟公民人数超过3亿,市场潜力巨大。我们认为电子烟未来在中国的发展市场值得密切关注。

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1.1 电子烟与传统香烟的对比

“电子烟产品种类繁多,相比传统卷烟优势明显”

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1.2 烟草行业的消费趋势

“公众对烟草危害的认识加深,主要烟草消费国的出货量下降”

世界卫生组织(WHO)统计显示,全球每年因吸烟而死亡的人数高达600万,占总死亡人数的1/10,吸烟者的平均寿命比不是吸烟者缩短了10年。 2000 年至 2015 年间,大多数国家的吸烟率与 15 年前相比有所下降。在一些低收入和中等收入国家,吸烟率有所增加。

英国皇家内科医学院于2016年4月发表了一份200页的研究报告,《无烟尼古丁:烟草危害减少(无烟尼古丁:减烟危害)》。研究报告结果支持以下结论:

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“卷烟销量持续下滑,新型烟草快速增长”

全球卷烟销量下降缓慢,新烟草产品市场增长迅速。

2013-2017年全球(不包括中国)卷烟销量持续下滑。2017年全球(不包括中国)卷烟销量约为6200万盒(1盒=250支),同比下降1.96%,预计未来5年还会以1%-2%的速度逐年下降;

电子烟近年来发展迅速。 2013-2017年,全球电子烟市场规模持续扩大。 2017年全球电子烟消费者约3500万,电子烟销售额约120亿。美元。

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1.3全球电子烟行业概况

从产量来看,中国生产了全球95%以上的电子烟。

从消费的角度来看,

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电子烟在中国的普及率不到1%,但我国烟民基数大,电子烟市场在中国的发展潜力巨大。 电子烟在美国的销售渠道非常发达,这使得电子烟渗透率很高。如果中国电子烟的渗透率达到3%,中国电子烟市场的规模将达到30亿美元。

1.4 国内电子烟行业现状

『电子烟工业链』

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『行业公司』

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“国内行业现状:产品同质,渠道为王,品牌定型”

产品同质化问题。由于国内的电子烟供应链被国外的市场培育,国内的电子烟创业刚刚兴起,很多新创的品牌都是通过代工产生的电子烟代工,而那些经验和技术更强的半@采用[email protected]模式参与产品设计过程;缺乏技术和经验的大多采用直接OEM ODM模式,直接使用代工厂开的模具。据业内人士采访,目前认为烟油在技术层面最容易区分,其次是雾化核心升级。

营销 + 渠道。企业家和投资者一致认为电子烟 是一个快速发展的消费品企业。就像吉列剃须刀一样,一件硬件的销售可以带来源源不断的耗材回购。快消品的逻辑是“营销+渠道”,但电子烟受政策限制,无法大面积投放广告,所以目前只能尝试买渠道,抢占市场。

品牌力量。对于快消品来说,最深的护城河就是品牌。消费品行业和互联网行业的发展逻辑不同,即使最终结果,也不太可能一蹴而就。对于电子烟行业整体而言,短时间内打造品牌难度较大,但仍需持续投入。该产品目前难以形成巨大优势。渠道已经成为电子烟行业目前共同努力的方向,但是每个玩家的玩法和资源优势也有一些不同,电子烟还处于非常早期的教育市场。

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在产品同质化、品牌不成立的前提下,电子烟目前的竞争主要是“渠道”和“营销”。针对国内隐藏的政策性系统性风险,拥有产品出口能力和高毛利的团队可以降低投资风险。

“国内行业现状:高端化、礼品化、IP化是当前行业竞争差距”

目前国内电子烟套价格范围基本在100-300元区间,300元以上且不确定价格倾向的用户仍有24%和分别为 21%。在国内市场产品同质化严重的前提下,电子烟的品类创新机会并不大,要在烟油和雾化系统上取得突破还需要持续投入研发。

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目前,有品牌创新的机会。高端的电子烟市场还处于相对蓝海,主要是现有产品很难在质量和工艺上做出实质性的提升,从而提高单价。同时电子烟20%以上是送礼市场,现有的价格范围无法有效满足高端送礼需求。

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案例:尝试提高品牌知名度

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两者的IP化注入都处于相对较早的阶段。产品本身并没有在设计和工艺上进行改进。 IP主要体现在外观和包装上,并不能从本质上提升产品的价值。

高端和IP化难点:

1.5 电子烟政策和监管风险

“电子烟可能影响烟草税收和利润,未来监管有3种情况”

中烟市场一直实行专卖系统。所有烟草原料只能由中国烟草总公司采购,然后转售给各个卷烟厂(卷烟厂也主要是国有的),生产卷烟的卷烟厂不能独立销售卖,必须是由烟草专卖局购买,然后逐级分发给中小型零售商。

在专卖这个特许经营体系下,烟草行业每年向政府缴纳的利税超过一万亿元,是重要的财政支柱之一。 2018年中国烟草总公司税前利润11556.20亿元。

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三种可能的情况:

第一种,完整的政策禁止,电子烟包含在烟草专卖系统中。

第二种方式是通过牌照或税收来控制电子烟行业。行业将损失50%-70%的高毛利,但仍有稳定发展的空间。

第三种是政策限制尼古丁中电子烟的内容,以保证电子烟不像传统烟草那样强大,也就是电子烟的市场空间划在一个范围内 用传统烟草分河。

『各国严控控烟政策,电子烟supervision趋于收敛』

欧美国家,作为电子烟的主力市场,基本上都是作为烟草产品来监管的,而且近年来有增加的趋势。 2018 年 9 月 12 日,美国食品药品监督管理局 (FDA) 宣布了其历史上最大的控制电子烟action:

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『China电子烟政策尚购空』

因为电子烟不含烟草制品,也没有触及中国的烟草税收政策,所以目前的中国市场上电子烟产品鱼龙鱼龙混杂。国家烟草专卖局、安监局和食品药品监督管理局尚未就将其作为烟草或药品进行监管达成一致。这让中国的电子烟监管在很长一段时间内基本处于空白状态,预计未来会出台相关政策。

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2.1 主要相关上市公司

1)盈趣科技

主要是所有电子烟相关的收入。作为PMI二级供应商,影趣科技为Venture提供电子烟精密塑料件,用于PMI旗舰产品IQOS。影趣科技提供的精密塑胶件主要用于IQOS品牌电子烟的充电盒和加热棒两部分,主要是IQOS的外观件。

2)幼嘉股份有限公司

在新烟草业务中,优佳主要参股了金佳科技、银威科技、佳裕科技三个业务主体。旗下子公司友嘉科技于​​2014年布局新烟草业务,目前已与云南、上海、河南、山东、广西、重庆等中烟企业合作,并为海外雷诺烟草公司提供包装设计打样服务。菲利普莫里斯国际公司的 IQ0S。还有互联网电子烟品牌蒸汽生活:银威科技,目前的主要方向是蒸汽电子烟和工业设计、专利技术研发生产发热不燃烟具;嘉裕科技,目前主要服务于云南中烟,后续生产配套新型烟具。

3)顺灏股票

上海顺豪新材料科技有限公司成立于2004年,2011年上市。2013年与东风股份合资成立上海绿信电子科技有限公司,从事在电子烟的开发和制造中。顺豪2014年获得低温不燃核心专利,2017年推出IQ0S兼容烟具MOX Edge,入驻日本市场。 2018年,顺豪旗下香港绿新丰收购柬埔寨卷烟制造商INO-JK 100%股权,以推动烟弹新型非卷烟产品的研发、生产和销售。 – 带有加热成分的燃烧烟草产品。此外,近日,舜昊股份有限公司全资子公司获得《云南省工业大麻种植许可证》,布局新型工业大麻业务。目前电子烟占的业务相对较少。

4)集友股份有限公司

安徽吉友新材料股份有限公司成立于1998年,2017年1月上市,是烟草包装材料定点生产企业。其主要产品包括卷烟接装纸、阳极氧化铝、卷烟标签和复合纸。 2017年10月,冀优与安徽中烟签署合作协议,成立联合工程中心,推动新型烟草制品及卷烟配套材料等相关产业的发展,切入新型烟草产业链。

5)东风股份有限公司

汕头市东风印刷有限公司成立于1983年,2012年2月上市,主营业务为烟标印刷及相关包装材料的设计、生产和销售。 2013年11月,东风股份与顺昊股份共同成立上海绿信电子科技有限公司,布局电子烟。上海绿鑫在深圳成立深圳市绿新丰科技有限公司,主要从事电子烟、定制化设备及各种电子烟家电配件及配件的研发和生产。

6)亿纬锂能

亿威锂能成立于2001年Pmi电子烟在中国代工,2009年上市,已形成锂原电池、锂离子电池、动力系统、电子烟等核心业务,是国内最大的高能锂电供应商中国原电池,世界第五,是电子烟核心组件电池的主要制造商。由于电子雾化器市场的快速增长,作为电子烟领域的核心部件,对锂离子消费电池的需求增加,并与全球最大的电子烟制造商建立了合作关系,迈克好吧。伟尔的股东。

7)东山精密

苏州东山精密制造有限公司成立于1998年,2010年4月上市Pmi电子烟在中国代工,是中国最大的专业从事精密金属结构件设计制造的专业公司,全球最大的基站天线精密金属零件供应商之一。 2016年收购全球前五名FPC厂商MFLX,2018年1月宣布计划收购伟创力PCB子公司Multek。据悉,东山精密为IQOS供应PCB板。

8)风华高科

广东风华高科技有限公司成立于1984年,是一家专业从事高端新元器件、电子材料、电子专用设备等基础电子信息产品的高新技术企业。风华高科推出的1/8W、5W合金电流感应电阻广泛应用于电子烟、通信、工业控制、汽车电子及各种移动终端设备的电源管理和控制系统。

9)金龙机电

金龙机电有限公司自成立以来,一直专注于微电机的研发、生产和销售。其产品应用于手机、电子烟、智能牙刷、智能穿戴等行业。它是苹果主要的直线电机供应商。近年来,除了直线电机的量产外,金龙客车还收购了嘉爱电机、博一光电、星科电子,实现了产业链的垂直整合。目前主要从事微电机、触控显示及结构件。

10)明阳电路

深圳明阳电路科技有限公司成立于2001年,2016年1月改制为股份有限公司,主营业务为印刷电路板(PCB)的研发、生产和销售,拥有PCB全流程 公司生产能力涵盖HDI板、多层板、刚柔结合板、厚铜板、金属基板、高频板、辐射板等电子烟代工,广泛应用于工业控制、医疗电子、汽车电子、通讯设备、LED照明等诸多领域。

11)华宝股份有限公司

华宝香精有限公司,前身为华宝食品香精香料(上海)有限公司,成立于1996年,是我国香精香料、烟草原料的龙头企业。 2018年上市,华宝国际目前正在积极开拓加热不燃烧产品、电子烟等烟草新业务。获得中国烟草专卖局通过其子公司经营电子烟业务的许可,成立电子烟brand SPV,收购电子烟企业VMR产品51%股权,积极拓展市场海外,并2018 年卖给了 JUUL。

12)昂纳(香港)

昂纳科技成立于2000年10月,并于2010年4月成功在香港主板上市。在光通信、自动化、光纤激光器和模型屏等诸多高科技领域处于领先地位,是国内最大的全球光通信器件及模块供应商之一。乌纳自动化科技(深圳)有限公司是全球领先的电子烟自动化设备和电子烟加热元件供应商,隶属于乌纳科技。

13)中国香精香(HK)

波顿集团于2005年以烟草香精起家,长期专注于香精香料产业链的横向拓展。现已实现烟草、食用、日用香精全覆盖。 2005年成功在香港主板上市(股票代码3318.HK),2015年收购吉瑞和Inc电子烟。泗州中烟,由博尔顿集团旗下惠州代工制造。现已上市市场国外,国内号称iqos枪械gs5.0也是博尔顿吉库与中烟合作的杰作。

14)天长集团(香港)

天长集团是知名的一体化注塑解决方案供应商。 17 年来,他一直专注于模具设计和生产服务以及注塑件设计和制造服务。自2013年6月起,天长还使用oem以Fontem旗下的“blu”品牌(以及2015年6月之前,L0ECT, Inc.“LOEC”)的名义生产电子烟产品。

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沪深300指数全年涨幅约22.42%,各大上市公司涨幅均已超越大盘。因加热不燃烧产品核心技术、产业并购和大麻业务的介入,顺昊迎来了暴涨,同比增长142%。

2.2 主要产业链公司

“产业链公司 1:Mcwell”

公司于2015年在新三板挂牌,公司是一家专业从事电子雾化器和开放式电子雾化设备APV的研发、生产和销售的科技创新型公司。现已发展成为全球最大的电子雾化设备研发、制造商之一,公司目前的业务包括ODM和自主品牌APV两大板块。公司拥有陶瓷发热体、儿童保护等电子雾化设备核心专利技术。核心团队在电子雾化设备行业的研发、制造、客户渠道拥有多年的专业运营经验。是大型海外烟草公司奥驰亚和日本烟草国际。如提供应用公司专利技术的电子雾化产品,市场占有约20%的份额。

公司的大部分收入来自出口销售,毛利率随着产量的增加而逐渐增加。预计2018年净利润6亿元,2019年净利润8亿元。公司市值80亿,是电子烟ODM领域的龙头企业。掌握电子雾化核心技术,年销售收入约30亿元。创始人是营销背景,上市公司亿威锂能是其股东。

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《产业链公司2:Avipus》

深圳市艾维普思科技股份有限公司,成立于2010年,2015年在新三板挂牌,2017年退市。公司主要产品包括智能套装电子烟、经典套装电子烟、DIY 电子烟、雾化器和各种电子烟 配件。 SMOK和KOOPOR都是蒸汽产品品牌。公司自有技术包括磁感应调节技术、不锈钢网导油技术、螺纹驱动可调气流技术、进气方向调节技术等。

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《产业链公司3:丰江电池》

丰江电池是消费电子领域一流的动力能源供应商。公司是一家专业从事锂离子电池技术研发、生产和销售的股份制高新技术企业。产品广泛应用于电动玩具、消费电子、电动汽车、储能及备用电源。

公司拥有“FULLRIVER”和“Fe123”两个注册商标,获得多项国内外发明专利,在快充技术领域具有行业领先优势。

丰江电池也是IQOS的电池供应商。随着加热不燃烧产品的升温,其性能近两年快速上升。

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2.3 案例《JUUL:3年内发展成为价值385亿美元的独角兽公司》

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运营情况

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微盈资本的3个主要观点

今天的讨论,你怎么看电子烟的人气?

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关于微盈资本

微影资本成立于2015年,专注于文化、消费、教育、科技等投资方向,涵盖初创期、成长期、成熟期。投资规模从数亿到数亿元不等。基金管理总规模超过50亿元,已投资60多家优质公司,包括斗鱼、创梦天地、蜻蜓FM、凯书故事、十点读书、华强方特、海豚、一麦仓等。

微盈资本的投资人来自国内大型基金、产业资本和上市公司,包括顶级专业投资机构和战略投资者。

微影资本被清科评为“中国文体娱乐行业投资机构10强”、“中国文体娱乐传媒行业投资机构10强”、“新京报新京报”年度“机构30强”、“36氪中国新文化娱乐行业十佳机构”、“金投资奖中国文化传媒投资机构20强”、“金交所奖中国早期投资基金50强”等奖项.

|微盈资本部分投资项目|

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